原文
周瑜出帳迎接蔣干，問∶“老遠過江來，是想替曹操做說客吧！
”蔣干說∶“我來敘舊。”周瑜不信，蔣干便欲離開。周瑜挽住蔣干的臂膀說∶“既然不是，何必要走。”便傳令擺設酒席，召文武百官與蔣干相見。
周瑜對眾將說∶“蔣干是我的同窗好友，雖然從江北來，卻不是曹操的說客。今天只敘友情，不談論軍事。”說罷便將佩劍交給太史慈，吩咐下去說∶“今日宴會，只談友情，若提起軍事者，定斬不饒。”蔣干一聽，便不敢再多言。
喝到半醉，周瑜拉著蔣干的手到帳外散步，讓蔣干觀軍營、看糧草。又借酒意說∶“大丈夫活在世上，遇到知心的主公，言聽計從，禍福共享，即使說客口齒再利，又怎能說動我的心呢？”說罷大笑，直說得蔣干面如土色，開口不得。
周瑜說笑了一陣，又請蔣干重新入席飲酒。他指著眾將對蔣干說∶“這些都是我們江東的英雄人物，今天的聚會，夠稱得上群英會了。”說罷假裝酒醉舞劍作歌，直到深夜，將蔣干拉到帳內，與他抵足而眠。
等到周瑜鼾聲大作。蔣干起身偷看桌上的文書，里面有一封信，竟是蔡瑁、張允寫給周瑜的。蔣干連忙將信藏在袖子里，滅燈再眠，但已心事重重，難以入睡。
到了四更天，忽聽有人進帳低聲喚∶“都督！”。周瑜急起，與來人走到帳外低聲說話。蔣干留心偷聽，但他只聽到了兩聲∶“蔡瑁、張允兩人說，一時還不能下手。”以后的聲音很低，便聽不清楚了。
蔣干暗想，此時不跑，等到天亮就跑不掉了。便連夜逃回江北，把信交給了曹操，曹操看完大怒，當即令人將蔡瑁、張允斬了。才剛斬完就明白自己是中了周瑜的計謀，心里非常后悔。
周瑜得知蔡瑁、張允被斬，便讓魯肅去見諸葛亮，看他是否知道內情，諸葛亮說∶“蔡、張兩人一死，東吳不必再顧慮曹操的水軍了。”諸葛亮勸魯肅不要把他說的話告訴周瑜，以免周瑜又要害他。
但是魯肅回到帳中，仍把這事轉告了周瑜。周瑜第二天便要孔明于十日內造箭十萬支，若做不到便要殺頭。孔明說∶“只要三天就夠了。”周瑜暗中囑咐魯肅令工匠延遲，以便找借口殺掉孔明。
諸葛亮讓魯肅借他二十艘船，每船軍士三十人，船上預備青布、干草，三天后他一定交出十萬支箭。只是千萬不能告訴周瑜，否則便無法完成。魯肅糊里糊涂地答應下來。
三日后半夜時分，大霧彌漫，江面上霧氣更濃。孔明請魯肅坐船去取箭。孔明將二十只船排成一行，快到曹營時，便叫船上士兵打起鼓來，齊聲吶喊。曹操不知內情，疑有敵軍入侵，命令放箭亂射，箭全扎在稻草人上。等霧散時，孔明已得箭十幾萬支。
諸葛亮回營復命。周瑜設宴替諸葛亮請功。并說想到一個破曹的計策，請諸葛亮替他決斷。諸葛亮說∶“先別說出來，各自寫在手心，看同不同樣。”兩人將手湊在一起，同時伸手一看，都寫了一個“火”字。
曹操中計丟箭，心中氣悶。謀士荀攸建議派人假降周瑜，以便破周瑜。曹操同意，便派蔡瑁的族弟蔡中、蔡和前去東吳詐降。
周瑜見二人不帶親人來降，斷定是假，便將計就計，留下二人，重賞之后，撥與甘寧作為先鋒，讓甘寧小心提防。
當天晚上，周瑜正在帳中，黃蓋偷偷地走了進來，說愿去假降曹操，兩人商量了一陣子方才散去。第二天，周瑜升帳議事，黃蓋大聲說要降曹操。周瑜命人重打黃蓋一百杖，直打得黃蓋皮開肉綻。
黃蓋的好友闞澤知道黃蓋使的是苦肉計，深受感動，愿到曹營去送假降書。
闞澤假扮漁翁，到曹營投書。曹操不信，要斬闞澤。正在危機時刻，有人持蔡中、蔡和的密書給曹操，曹操才相信了，讓闞澤回江東做內應。
但是曹操仍不放心，又派蔣干過江，探聽真情。
周瑜知蔣干又來，心中暗喜說∶“這人一來，我的計策便成功了。”待蔣干一到，周瑜便板著面孔說∶“你太對不起老同學了。上次你偷了我的機密書信，誤了我的大事。今天你又來，必無好事。”便讓人把蔣干送到西山的庵中休息幾日。蔣干只得照辦。
蔣干心中煩悶，在庵后散步，忽聽一人正在吹簫，敲門一問，才知是鳳雛先生龐統，便問龐統為什么獨自住在此處。龐統說周瑜器量太小，不能容人，我只得隱居在這里。蔣干勸他去投曹操，龐統答應了，于是兩人連夜渡江回到曹營。
曹操聽說龐統來了，親自出帳迎接，請龐統到各處察看。龐統贊揚曹操用兵神妙，又獻連環計給曹操，把大小戰船用鐵環鎖在一起，上面鋪上木板，以解決水軍顛簸不適之苦。曹操令人馬上照辦。
龐統又說他回去勸說江東人才前來投降，順便接出家人，曹操答應了。龐統正要過江，卻被人一把拉住，那人說∶“你好大膽，黃蓋用苦肉計，闞澤下假降書，你又跑來施連環計！”龐統回頭一看，竟是好友徐庶。徐庶問如何才能躲開這場戰禍。龐統便說了一計。
徐庶依計而行，在曹營散布謠言，說西涼韓遂、馬騰領兵已殺向許都，自己愿領兵去散關把守，曹操同意，徐庶這才脫離了曹營。
造了連環船，又有徐庶把守散關，眼見南征將要成功。曹操心中非常高興，召集文武官員在船上喝酒，酒過數巡后，便譏笑了周瑜、劉備、諸葛亮一陣，并說待他收服了江南，將讓東吳的大喬、小喬來陪伴自己的晚年。
眾官齊聲奉承，曹操更加得意忘形，提了一支長矛，站到船頭便吟起詩來，快活極了。